国有股减持的定价策略探讨 [内容提要] 在国有股减持势在必行的今天，减持定价方案也是各方关心的焦点，目前国有股存量直接转成A股高价发行上市不被市场接受，关键是定价不合理。本文评价了目前盛行的策略观点，并提出自己的定价方案设想。 [关键词] 国有股 减持 市场定价 净现值 内在价值 国有股
正视现实，积极应对--浅谈入世后证券经纪业务面临的挑战 对于入关后对证券经纪业务面临的挑战，我想阐述这样三个观点： 第一个观点是：从短期来看，经纪业务所受的间接冲击大于直接冲击；内部冲击大于外部冲击。 尽管中国与美国及欧盟谈判的具体条款尚未公布，但从一些非官方的渠道我们还是可以
谈谈证券经纪的品牌经营 一、证券经纪品牌经营的必要性 谈到证券经纪的品牌经营，我的第一个联想是美国的豪马贺卡公司，网站域名为www.hallmark.com；她是一家销售贺卡的公司，但每年的销售量却达到10亿美金。 如果我们把商品分为有形商品和无形商品两种，贺卡这种商品几乎等于无形；豪马公司所
对发展我国风险投资的几点思考 「摘 要」 风险投资是一种由职业金融家向新创的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业/产业（一般属于高科技性质）投入权益资本的行为。本文首先分析了风险投资的基本特征，然后阐述了我国发展风险投资的重要意义，根据当前我国风险投资发展中存在的问题，进而从资金来源
债转股与双赢家 摘要：“债转股”是国家对陷入困境中的国企和国有专业银行的一项扶持政策。本文对国有企业过度负债的原因及严重性，“债转股”具体操作的政策和措施，特别是对金融资产管理公司的产权及运行进行了探索，并对“债转股”后（特别在“入世”后）企业和银行的运行问题进行了论述。 一、
对“债转股”有关问题的探讨 摘要：为减轻国有企业的债务负担，化解国有商业银行的资产风险，组建金融资产管理公司是方法之一；在目前经济和社会信用背景条件下，对债转股作用不能高估；针对操作中问题，改进和完善其实施办法。 为了解决我国国有银行中的不良资产，化解金融风险；减轻国有企业的债
解读“债转股”———债转股成功的关键 [内容提要]由于历史的、政策的或法律的原因，我国国有商业银行多数不良资产来源于国有企业的贷款。这种银企关系的特殊性决定了资产管理公司（AMC）的所有制形式最有可能是国有的。AMC的政府职能和行为模式决定其不应具有存续性。企业、资产管理公司和银行都是国
破产清算中证券保证金的法律性质 1997年12月，某管理公司在证券登记公司开立了法人股票交易账户。并于3日后在证券公司开立了资金账户，并办理了指定交易手续。同年，某管理公司将30000万元存人该账户内，并在当日及次日通过证券公司将30000万元全部用于购进相应注牌号的十年期国债，该笔交易于同年12月
论我国证券监管体制的健全与完善 内容提要：随着我国加入WTO，我国经济市场化，国际化程度加深，进程加快。这将促进我国经济的发展，同时我国经济发展受到国际影响面临巨大挑战。证券市场作为金融重要组成部分，其发展状况涉及金融安全，影响全局。证券监管作为证券市场健康发展的重要保障，需要结合具
中国证券市场：国际化进程的挑战与应对策略 [摘要] 从长期来看，加入WTO将有助于改善中国经济基本面，从而支撑中国证券市场的长期发展；有助于推动中国证券市场的市场化改革并最终推动其深化发展；有助于推动中国证券市场监管体系的改革、监管和立法行为将更加透明、规范、国际化，为市场的长远发展创
客户交易结算资金银行独立存管的法律问题 「摘 要」随着证券公司资金危机的加剧和证监会监管力度的加大，客户证券交易结算资金银行独立存管日益成为关注的焦点，其中的法律问题值得注意。一个基础性的问题是，银行独立存管下的客户交易结算资金的法律性质如何界定？能否免于银行的信用风险？本文首先
证券发行上市中的相关法律问题（上） （一）关于发行人的主体资格及三年业绩的连续计算问题。 从目前证券发行上市的现状来看，有资格发行股票并上市者为定向募集公司及国有大中型企业。对定向募集公司而言属增资发行，对国有大中型企业而言属经改制后以该国有大中型企业为独家发起人或主要发起人发
证券发行上市中的相关法律问题（下） （五）关于关联交易与不竞争承诺的有关问题 就原国有企业改制而成的股份公司而言，与作为发起人的原国有企业之间的关联交易则是资产重组与发行上市中的重大法律问题。关联交易是指在关联方之间发生转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款。以下是关联方交易
人民法院采取财产保全与强制执行措施应注意的问题 人民法院审理民事案件均会遇到财产保全与强制执行的问题，特别是在民商事案件中，财产保全与执行似乎反映出来的矛盾更加尖锐一些。涉及到有财产内容的经济纠纷案件一旦双方矛盾激化，就必然涉及到对争议财产的保全和执行，按照我们的一般理解，绝大多
采用集体诉讼条件尚不具备 截至2002年4月底，中国证券市场共有上市公司1175家，投资者开户数已达6700万户。各上市公司社会公众股东少则上千人，多则达几十万人，尤其是随着具有50亿流通股份的中国联通发行上市，其社会公众股东很可能达百万之巨。这种以中小散户投资者为主、机构投资者缺乏的证券市场，
发行企业债券的法律责任研究 根据1993年8月2日国务院颁布的《企业债券管理条例》（以下简称条例）第五条之规定：企业债券，是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。实际上，发行企业债券是一种融资形式，是国内企业法人通过公开发行企业债券的形式，在国家金融机构从事的金融
《关于冻结、拍卖上市公司国有股和社会法人股若干问题的规定》的理解与适用 近两年，随着国有企业改革的不断深入，国有股和社会法人股的协议转让和强制拍卖活动逐渐升温，并暴露出许多问题。尤其是国有股减持政策出台以及非流通股上市提到议事日程，这些股权的协议转让和拍卖交易规模越来越大，所产生
WTO与我国证券法制的发展 我国即将加入WTO，该组织的法律制度将对我国现有的证券法制形成巨大的冲击，尽管证券法制已经经过了一定的发展历程，但是在许多方面与WTO法律制度的要求还有一定的差距。本文拟从现有证券法制的局限性及WTO相关制度的要求出发，就证券法制的完善提出若干建议。
现有证
现有证
从经济法学视角,对中国MBO监管之戏说 2001—2003年期间，我在《财经报道》、《人民日报之中国经济快讯（理论版）》等媒体上发表过大约15篇文章，大多是为MBO鼓与呼的。但后来，我在著名经济法专家刘大洪教授主持的国务院司法部“中国公司治理结构及中外比较”课题组中进行了大量的研究工作之后，却发现
完善证券纠纷解决机制刍议 纠纷的解决机制，是证券法律制度有效运行的一个重要方面，也是投资者参予证券市场时所要考虑的成本和风险因素之一。低成本、高效率的纠纷解决机制，对于证券市场实践有重要意义。
由于证券市场对成本和收益的更为关注，也使降低投资成本和风险对证券市场的发展显得更
由于证券市场对成本和收益的更为关注，也使降低投资成本和风险对证券市场的发展显得更
证券发行人信息披露义务的法理依据及标准 信息披露或公开义务，作为证券市场“公开、公平、公正”三公原则中“公开原则”的最基本和最重要的内容，是整个证券市场制度设计的基础。是实现证券市场经济功能，保护投资者利益、提高上市场公司质量和证券市场信用的基石。“阳光是最好的警察，灯光是最好的
完善我国证券法律责任制度的几项基本原则 [摘 要]本文基于对我国证券法律责任制度设计和运行的基本条件和现实状况的认识和分析，提出了完善我国现行证券法律责任制度必须坚持的六项原则，即严格责任、强化监管的原则，催生和发展的原则，公正与发展相协调的原则，实体与程序并重的原则，强调民事责任的
我国B股市场开放中的证券交易法制问题 根据世界贸易组织的《WTO服务贸易总协定》、《金融服务贸易协议》和我国政府的入世议定书之承诺，我国B 股市场的证券经纪服务已经对外开放，符合条件的境外证券经营机构（境外经纪人）将作为我国证券交易所的一般交易会员直接进入B 股市场从事B股买卖。而这一承诺
关于完善我国证券投资基金契约结构的思考 [摘 要]我国证券投资基金契约结构存在基金发起人作为基金契约当事人于法理不合、对基金投资者的权益保障不力和基金契约结构的条款内容互相矛盾等缺陷，亟待进一步完善。为此，我国应当采取三位一体的一元证券投资基金契约结构，即由投资者的委托人兼受益人、
论我国资产证券化中特殊目的机构的法律构建 [摘 要]资产证券化作为一种新的融资方式具有复杂的交易结构，其中，特殊目的机构具有重要地位，其法律问题也相应地成为资产证券化立法的重要内容。我国有关特殊目的机构的立法应遵循大胆借鉴先进国家立法与我国国情相结合、单行立法以及保护投资者利益三项
