股指期货交易运作模式的比较及启示 一、国外股指期货交易的运作模式比较 目前，股指期货交易已成为西方金融市场最热门的交易，股票分析家称其为“股票交易中的一场革命”。其中，世界上最具权威性及代表性的股指期货合约主要有：标准普尔500种指数期货合约、伦敦《金融时报》100种指数期货合约、纽约证券交易所
略论投资组合管理的几个问题一、投资组合的基本理论 马考维茨(Markowitz)是现代投资组合分析理论的创始人。经过大量观察和分析，他认为若在具有相同回报率的两个证券之间进行选择的话，任何投资者都会选择风险小的。这同时也表明投资者若要追求高回报必定要承担高风险。同样，出于回避风险的原因，投资者通常持有多
欧盟的证券投资基金立法探究 从20世纪90年代开始，证券投资基金成为欧盟内发展得最快的金融产业，行业资产从90年代初的不到5千亿欧元，发展到2001年底的4.5万亿欧元，成为继美国之后的第二大证券投资基金市场。表1列出了欧盟国家2001年底、2002年第一、二季度基金资产情况。 证券投资基金可按投资对象分为股票基
论俄罗斯国家有价证券市场的发展 一、俄罗斯国家有价证券市场的产生过程 债券是在金融市场上吸收资本的工具。它主要包括债券的收益结构、债券的流转期、债券的信用等级。 1992年俄罗斯开始推行全面的休克疗法，其核心内容是私有化和自由化。俄罗斯的经济形势急剧恶化，收支出现巨大缺口。在1995年之前，弥补国
当前我国国债市场运行现状、投资机会及走势分析 一、国债市场运行现状 目前，对国债市场运行现状理论界和实际部门有不同看法。本文认为，我国国债运行现状良好，具体分析如下： （一）政府频出助推债市 2002年上半年政府出台的一系列政策及有关措施对于推动国债发行，支持国债市场发展，起了积极的促
八大建议为券商融资破题 证券公司资金状况与融资需求 中国证券公司资产存在形式主要是流动资产，其中客户保证金又占了不小的份额。在中国证券公司中，除了客户保证金和受托理财资金之外，其运营性资金基本上可以以公司的流动资产扣除代买卖证券款和受托资金来表示。证券公司营运资金大多为自有资金是一种比较普遍的
证券公司固定收益产品创新研究国外固定收益产品创新的发展情况 从20世纪60年代以来，投资银行作为金融中介，在固定收益产品创新方面先后开发出了不计其数的新品种。到目前为止，随着固定收益产品创新的不断深化，已经发展到了可以根据不同的客户现金流特点及需求设计出各具特色的固定收益品种，并被投入到具体的实
证券公司及其监管者面对的六大风险 市场风险 市场风险(Market Risk)是指因市场波动而导致证券公司某一头寸或组合遭受损失的可能性，这些市场波动包括：1.利率、汇率、股价、商品价格及其他金融产品价格的波动；2.收益曲线的变动；3.市场流动性的变动；4.其他市场因素的变动。除股票、利率、汇率和商品价
票回购的前因后果股票回购产生于公司规避政府对现金红利的管理。1973-1974年，美国政府对公司支付现金红利施加了限制条款，于是许多公司采用股票回购方式向股东分配红利。20世纪80年代后，由于敌意并购盛行，股票回购成为反收购的重要工具，股票回购规模也越来越大。1985年菲利普石油公司以41亿美元进行回购，规模之大
创业板市场：全球模式比较及对我国的启示设立模式比较 纵观各国的创业板市场，对其设立模式可从多个角度进行划分比较。 从创业板市场的运行方式来分，有“一体式”和“分体式”两种模式。 所谓“一体式”模式是指利用现有的证券交易场所和规则，在此基础上再设立一个创业板市场，形成“一所两板
巴非特战略投资理念研究及在中国证券市场应用研究 研究巴菲特战略投资理念的现实意义在于结合我国证券市场的特点和发展规律，建立正确、有效的投资理念并指导市场投资行为，使投资者能够得到较佳的预期回报，使证券市场更加健康有效地发展。 金融证券市场的战略投资，离不开其现实市场和市场环境的影响。巴
论美国企业职工持股制及启示 一、美国企业职工持股制的起源 美国企业职工持股制是指在股份公司内部设立职工持股委员会或职工持股基金会，公司以某种形式赋予职工全部或部分资金，帮助职工个人积累资金购买并持有本公司股票的一种新的股权制度。其实质是通过企业内部股权安排，以传统的报酬制度调整为切
新审视美国的股票期权制度 一、美国股票期权制度暴露出来的问题 股票期权萌芽于20世纪70年代的美国，是指公司授予一定对象在一定时间内，以一定价格购买一定数量公司股票的权利。由于股票期权通常是授予公司的经理层，因而经济学界也将其通称为经理股票期权(Executive Stock Options，简称ESO）。ES
房地产营销的九大概念战 一、物业管理概念 物业管理概念是我国房地产业较早开始“炒作”的一个概念。作为房地产开发链上的一个重要环节，某一个项目物业管理水准的高低是影响业主作出购买选择的重要因素。因为业主都希望生活在一个安全、方便、体贴周到的环境里。因此，我们常常见到稍大的楼盘和高档楼盘，往往
承销商托市与新股折价 引言 新股（注：本文所指的“新股”若无特别说明，都指首次公开发行的股票。企业上市后的季节发行(Seasoned equity offerings,SEO)所增发的股票在有的文献中也称为新股。）首次公开发行(initial public offerings,IPOs)的高初始收益率（即上市首日交易价格高于发行价格）现象自20世纪70
中国台湾地区的QFII制度及其启示一、QFII的产生与涵义 QFII这种制度是在货币没有完全自由兑换、资本账户尚未开放的情况下有限度地引进外资投资于本国（或本地区）证券市场，其本质是局部的资本账户开放。它是在不可自由兑换的资本账户下，开立特别可自由兑换、进出数额相互关联的子账户，各个经核准的合格外国
筑造中国股市美好未来的九大必要举措 我国国民经济近几年持续保持了8%左右的增长幅度，与之相匹配的虚拟经济的大发展已刻不容缓 应允许市场存在适度的泡沫，宽容市场适中的投机行为，因为中度的投机有利于市场的活跃，这是资本市场发展的必由之路 兵马未动粮草先行，只有资金扩容步伐适当超前，新股扩容才不致
十起行政诉讼案及其启示 法槌敲下，尘埃落定。此时，人们除了关心案件本身的真实情况外，也对诱发案件的原因，以及诉讼将给包括监管部门在内的证券市场参与者带来哪些影响，投入另一份关注。 十案八胜 从2002年4月1日北京市第一中级人民法院受理艾群策诉中国证监会的行政诉讼开始，至10月份北京市一中
证券电子商务发展研究证券电子商务的发展经历了三个阶段： 1.利用互联网进行委托下单的第一阶段。大约在1997年，国内首次出现了“证券网上交易”的概念，少数券商与一些IT厂商合作，推出了基于互联网的新的委托下单手段。这个时期的“网上交易”都是以营业部为中心，以IT厂商的软件产品为依托，网上交易软件也是以
即将到来的保荐人因此，目前保荐人制度主要存在于二板市场，它是各国（地区）二板市场的监管者为了降低二板市场的风险，建立市场信心，吸引广大机构与个人投资于二板市场而建立的一种主要用来促使中介机构勤勉尽职的制度。 谁来担任保荐人？ 各国（地区）二板市场的上市规则通常都对保荐人资格的取得规定了
我国证券市场应该培育合格股东合格股东的标准 理想的合格股东应达到以下标准： 1)目标标准。以所投资企业价值的最大化为追求目标，通过促进和追求企业价值最大化来实现投资价值的最大化，不单纯地追求个体利益的最大化，也不为使自身利益最大化而损害其他相关者的利益。 2)行为标准。在不同的状态下应采取不
ST金盘欲上一汽海南MBO大菜 “海南马自达”渐驶渐近 “我们的相关资料都已经按要求在指定媒体上公告，作为非上市公司，有权不透露业务信息。”电话那头，新入主的大股东海马投资有限公司（以下简称“海马投资”）一位不愿透露姓名的女士一字一顿，语气决绝。 按照公告，注册资本为1.5亿元的海马投资营业范围
香港证监改革功亏一篑李业广显然已经胸有成竹。中午梁锦松即宣布取消下午与港交所董事会的会面。傍晚时分梁锦松更是通过政府新闻处表示，此前由他委任的三人专家小组建议的“将上市审批权从港交所转移至香港证监会”，虽然方向合适，而且可提高市场素质，但“由于有关建议影响深远，同时为了确保有效实施，政府将会进
如何打造中国券商的核心竞争优势 一、我国券商目前面临的现状与困境 与核心竞争优势和国外证券经营机构相比，我国券商尽管从纵向上发展很快，然而与国外投资银行相比在许多指标上则相差悬殊，不可同日而语。当前我国券商面临的现状与困境主要体现在： （一）规模实力不足，运作不太规范 我国券商数量虽
建立上市公司重整制度的法律思考 公司重整是一种特殊制度框架下的行为，是为了实现债权人利益的最大化 公司重整(corporate reorgani-zation)制度，是指陷入经营、财务困境，出现破产原因或有破产原因出现危险的公司企业，若有重整之可能及有经营价值的，利害关系人可向法院申请，对该公司实施强制整顿，使
